簡化退市！ST板塊又現大面積跌停

今日早盤，A股整體跳空高開后遇阻回落，上證指數開盤即站在2900點整數，隨后圍繞該點位小幅震蕩，創業板指、中小板指均高開低走。盤面上，建材、家居用品、倉儲物流等板塊漲幅居前，豬肉、旅游、ST等板塊跌幅居前。北上資金凈流入逾24億元，其中滬股通凈流入13.14億元，深股通凈流入10.98億元。

退市制度趨嚴

自4月底創業板注冊制改革正式啟動以來，ST板塊持續下跌連創多年新低。今日早盤，ST板塊指數再次逆市低開低走，創2013年1月7年多來新低。截至午間收盤，*ST兆新、*ST銀鴿、*ST晨鑫、*ST聚力等24股跌停，板塊中逾60%的個股下跌。

科創板注冊制已經運行接近1年，實操層面都比較完善，所以這次創業板注冊制落地可能會更快，已經有投行預測今年8月份創業板注冊制就會落地，比原先的市場預期更早。退市難的問題一直困擾A股市場，導致績差公司無法有效順暢的從市場剝離，劣幣驅逐良幣，也導致A股市場一直以來牛短熊長，而注冊制的實施，預示更嚴格的退市制將一同到來。

深交所表示，退市流程將進一步簡化，取消暫停上市和恢復上市環節，交易類退市不再設置退市整理期，提升退市效率，優化重大違法強制退市停牌安排，保障投資者交易權利。

Wind數據統計顯示，在過去5年，除去因并購重組吸收合并而主動退市外，因不滿足上市條件而被動退市的公司共有18家，2019年退市9家，占到一半。從數據上來看，最近2年退市力度明顯加大。但即便是2019年，退市公司也只占整個A股上市公司總數的0.2%，只有當年IPO公司數量的4.4%。與之對應的是，美股平均每年退市公司占比達到6%。有數個年份退市的公司甚至比IPO的公司還多。

5只ST股低于1元面值

面值退市成為近兩年退市的一大主流，ST銳電已成為今年面值退市第一股。公司股票將于5月13日進入退市整理期交易。截至今日午間收盤，ST板塊股價低于1元的公司有5家(不包括B股)，分別為*ST美都、ST天寶、*ST夢舟、*ST飛馬、*ST鵬起，還有多達55只ST股股價低于2元，游走在面值邊緣。

*ST美都今日跌停，報0.75元，再創歷史新低，這已是連續第8個交易日股價低于1元。并且*ST美都同樣面臨連續兩年凈利潤為負值、會計師事務所出具無法表示意見的審計報告兩個退市風險警示條件。唯一令投資者感到一絲希望的是，*ST美都今年第一季度實行凈利潤1.67億元，同比扭虧。

*ST鹽湖2019年度創紀錄的虧損了逾458億元，日均虧損1.26億元，超過一個小目標。*ST鹽湖已連續3年虧損，也觸發了退市紅線，目前處于停牌狀態，等待交易所公告。值得投資者關注的是，*ST鹽湖今年一季度也實行了扭虧，盈利7.78億元，這也是為什么其停牌前股價高達8.84元的原因。

虧損金額居前的ST公司

*ST信威、*ST利源、*ST康得、*ST工新等110只ST股2019年業績為虧損。另外，*ST富控、*ST歐浦、*ST節能、*ST赫美等28股資不抵債，股東權益為負數。

機構：殼公司價值大幅下降

安信證券指出，殼公司的價值來自縮短上市周期的時間優勢和審核獲批的確定性優勢。注冊制推行將疏通IPO“堰塞湖”，通過借殼上市的時間優勢和確定性優勢將弱化，殼公司價值可能出現大幅下降。

泓德基金表示，創業板注冊制有利于A股市場由存量博弈到做大整體創業板市值規模，但也會加速優勝劣汰的過程：從指數的角度來說，沒有漲跌幅限制的美股及港股反而比A股波動更小，但從個股來說在極端情況下可能會有較大幅度的波動。長期來看，注冊制將逐步帶領A股向成熟市場的投資理念靠攏，博弈思維將淡化，有利于長期的機構資金在資本市場中沉淀。

新時代證券表示，2020年創業板退市企業數量可能明顯高于此前，按照舊規，樂視網、暴風集團等存在退市的可能;按照新規，目前創業板殼資源公司超過80家，如果按照20%的退市比例計算，預計退市的企業數量將會超過10家。

東北證券指出，不僅對發行上市環節監管強化，目前的創業板融資改革措施對于創業板上市融資、定增融資、并購重組融資等監管均是向事前、事中、事后全方位延伸，說明嚴進快出將成為注冊制下創業板上市的常態。

關鍵詞： ST板塊 跌停