大白馬獲外資加倉 券商預(yù)測春節(jié)或降息

今日早盤，A股再次拿出強韌表現(xiàn)。此前降準之后，有券商今日再度預(yù)測，春節(jié)前后可能存在降息窗口，另外，又見白馬股被外資加倉，只差0.2%就到28%的持倉紅線。

今日開盤之后，三大指數(shù)開盤漲跌互現(xiàn)，隨后探底回升。新能源汽車、半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)強勢，市場資金持續(xù)回流科技股，盤面呈現(xiàn)深強滬弱格局。

截至午間收盤，滬指漲0.06%，報收3094點;深成指漲0.85%，報收10971點;創(chuàng)業(yè)板指漲0.91%，報收1921點。

美的集團被又被外資加倉!

北上資金向來以對政策研究透徹、對經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)測精準、對市場趨勢敏感著稱，自去年底以來，連續(xù)大幅凈買入A股。今年以來僅僅1個多星期的交易，就凈買入逾343億元。并且操作上比以往更加激進，根據(jù)以往經(jīng)驗，北上資金對于短期暴漲的個股大部分都持減持的態(tài)度，但近期大北農(nóng)、隆平高科、超圖軟件、登海種業(yè)等大牛股頻頻出現(xiàn)北上資金追高的身影。

截至午間收盤，北上資金今日再次凈流入逾41億元。北上資金已經(jīng)連續(xù)21周凈買入，如此持續(xù)大規(guī)模的凈買入及不計成本的追高，是否預(yù)示其對中國經(jīng)濟的復(fù)蘇報有極大的信心，對進一步寬松的貨幣政策也有較強的預(yù)期呢?

A股近期也顯示出了極強的韌性，各主要股指均處于上升趨勢當(dāng)中，并不斷創(chuàng)近期新高。今日早盤，中小板指、深證成指強勢拉升，分別再創(chuàng)1年半以來新高，創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)2017年10月以來26個月的新高。

另外，1月13日，據(jù)深交所官網(wǎng)披露的信息，截至1月10日，境外投資者通過QFII/RQFII/深股通持有的美的集團股份占公司總股本27.80%，創(chuàng)歷史新高，進一步逼近28%的“限購線”。

富時羅素：A股納入因子從15%提升至25%，3月23日生效

1月10日，富時羅素在官網(wǎng)公布2020年上半年指數(shù)評審時間表。

根據(jù)時間表，2月21日富時羅素全球股票指數(shù)系列(GEIS)評審結(jié)果將發(fā)布;2月21日至3月6日，客戶可就公布的結(jié)果提出反饋意見;3月9日(周一)開盤，富時羅素將鎖定指數(shù)評議結(jié)果;3月23日開盤，本季的指數(shù)評審結(jié)果生效。根據(jù)富時羅素此前的安排，本次評審中，作為納入A股第一階段第三批次安排，A股納入因子將從15%提升至25%，這一決定將于3月23日開盤生效。

瑞銀中國全球金融市場部主管房東明表示，2019年，中國金融開放取得很大進展，外資進入中國的規(guī)模持續(xù)擴大，總投資規(guī)模近3000億美元。就外資規(guī)模來說，房東明表示，目前外資通過北向資金進入中國A股市場的累計金額超過2000億美元，通過QFII持有的資金規(guī)模達1000億美元，總投資規(guī)模達3000億美元，約占中國A股市場總市值的3.5%。

中信證券：春節(jié)前后可能存在降息窗口

中信證券今日發(fā)文指出，上周五，長端利率橫盤震蕩數(shù)日后在降息預(yù)期引導(dǎo)下快速下行，但是市場對短期內(nèi)降息與否仍然存在較大分歧。

中信證券認為，年初降成本需求強、效果好的背景下，春節(jié)前后可能存在降息窗口。從前幾次降準的效果看，2019年一般貸款加權(quán)利率較2018年底上行5個基點，降成本效果差，降準有助于1月LPR報價下行，但對一般貸款加權(quán)利率的引導(dǎo)效果有限。加之年初中長期貸款放量，這要求在年初增強降成本的力度，而每年的1季度是銀行信貸額度最充裕的階段，也是信貸投放力度加大的時點，因而在1季度更大幅度降低成本效果更佳，有助于達成全年降成本的目標。

上周全面降準落地，銀行間資金面進一步放松，短端利率大幅下降，帶動一年期國債到期收益率上周共下行16.15基點，而長端利率在下半周也快速下行，全周累計下行6.09基點;國債期貨下半周上漲較快，10年期國債期貨主力合約全周漲0.57%收于98.56元，5年期國債期貨主力合約全周漲0.43%，2年期國債期貨主力合約全周漲0.18%，均創(chuàng)逾3個月新高。截至今日發(fā)稿，10年期債主力合約微幅調(diào)整，5年期與2年期國債期貨主力合約則強勢橫盤。

1月全面降準釋放長期資金約8000多億元，一定程度上彌補春節(jié)前后的流動性缺口，但相比于超3萬億的流動性缺口而言，春節(jié)期間還需要進一步流動性投放來為資金面保駕護航。另外，雖有個別數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟有回暖的趨勢，但整體全面復(fù)蘇的證據(jù)仍然不夠有力，市場對貨幣寬松的預(yù)期開始轉(zhuǎn)變，降息預(yù)期漸起。

根據(jù)央行近日公告的銀行貸款利率基準轉(zhuǎn)換安排，至2020年8月底，原則上全部浮動利率貸款的利率基準將完成轉(zhuǎn)換。這意味著屆時新的利率體系將基本構(gòu)建完畢，央行對利率體系進行整體調(diào)控的技術(shù)條件將基本成熟。

未來1-2個季度A股盈利增速有望上行

何時降息，多家券商對此看法并不一樣，光大證券認為，未來1-2個季度A股盈利增速有望上行，且結(jié)構(gòu)性通脹對政策寬松的掣肘將逐漸消除。

江海證券表示，因為降低融資成本的工作目標，確實不能排除央行降息的可能性。但也要看到，在央行強調(diào)不大水漫灌，并且要更多依賴改革降低融資成本的現(xiàn)實環(huán)境下，可預(yù)期的降息空間也將非常有限。降息的時間點，一定是發(fā)生在經(jīng)濟預(yù)期較為悲觀的時候。這一點從去年11月份降息可以得到驗證。

德邦證券表示，為了保持商業(yè)銀行體系的貨幣派生能力，使M2和社會融資增長率繼續(xù)保持在合理區(qū)間。2020年1月，全面降準已如預(yù)期落地，反映這一邏輯具有合理性。按照相同的邏輯，結(jié)合2019年貨幣派生倍數(shù)的變化趨勢，2020年9月份央行有再次降準的可能性。考慮到可能出現(xiàn)9月降準的情況，則10月降息的可能性略高于9月。根據(jù)“1月份降準、9-10月份降息”的預(yù)期情景，2020年宜采取“先短后長、先信用后利率”的節(jié)奏進行債券資產(chǎn)配置。

東興證券表示，銀行基本面來看，LPR存量切換推進下，行業(yè)息差存收窄壓力，但幅度有限。息收入方面，以量補價;非息業(yè)務(wù)中，信用卡、理財中收增速回升，全年營收增速有望維持平穩(wěn);資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)指標延續(xù)改善，不良壓力未明顯回升，撥備計提壓力不大，帶來2020年盈利增速彈性空間。業(yè)績平穩(wěn)、政策呵護，板塊估值提升可期。

國盛證券表示，1月降準之后我國大型和中小型存款類金融機構(gòu)的存款準備金率分別為12.5%和10.5%，已比較接近歐美的12%的水平，由此看再降準大概率還會有、但幅度受限;降息方面，中短期看，春節(jié)前央行如果再操作TMLF，其利率大概率跟隨下調(diào)，MLF可能繼續(xù)放量續(xù)作;展望2020年全年，MLF利率預(yù)計至少調(diào)降1-2次，最快二三月份，累計至少降10-20BP，同時OMO利率也有望下調(diào)，進而共同引導(dǎo)LPR下降。

光大證券在研報中稱，未來1-2個季度A股盈利增速有望上行，且結(jié)構(gòu)性通脹對政策寬松的掣肘將逐漸消除，“數(shù)據(jù)強，政策松”第一階段有利于市場繼續(xù)向好。配置上，適當(dāng)增配周期中受益基建投資提速和地產(chǎn)竣工復(fù)蘇的建材、機械、有色和化工，關(guān)注汽車和新能源產(chǎn)業(yè)鏈景氣改善，繼續(xù)持有高景氣的TMT，標配券商、股份行和地產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 大白馬 加倉