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豬價反彈？是否真的進入上升周期了呢？

2021-10-09 10:19:08來源：華爾街見聞

近日全國生豬價格出現了小幅上漲，引發市場關注，豬肉價格是否真的進入上升周期了呢?

根據中國養豬網的報價顯示，10月9日生豬(外三元)報價為11.05元/公斤，較昨日上漲了0.15元/公斤，漲幅較小。

通過華爾街見聞·見智研究所的分析發現，中央凍豬肉收儲是影響短期豬價變動關鍵因素，而長期趨勢仍由供需來決定，目前來看年內豬肉供給大于需求的局面難以緩解。

收儲規模占消費總量比例低，只能影響短期豬價

短期豬肉漲價最關鍵的因素是今年第二輪中央凍豬肉收儲工作將于10月10日開始，預計本次收儲的規模將較第一次所有擴大，時間也較第一次有所延長。

回顧今年第一次中央凍豬肉收儲工作是在6月21-25日完成，確實在收儲時間豬肉價格出現了快速的上漲，但是并沒有改變長期豬肉價格下跌的趨勢，而是短期內扭轉了豬價過度下跌的趨勢，對于豬價的穩定起到了非常大的作用。

因為凍豬肉收儲的量占生豬消耗總量來看還是非常低的，從2009年首次收儲凍豬肉表現以來，收儲均發生在豬糧比跌破平衡點(5:1)，且收儲規模往往為總消費的0.1%到0.3%。

本次的收儲計劃是根據9月20-24日當周，豬糧比價為4.93:1低于平衡點，達到過度下跌一級預警，于是開啟了年內的第二輪收儲計劃工作。根據最新的報價，豬糧比價已經達到4.01:1，遠低于平衡點，豬肉價格穩定迫在眉睫。收儲能夠使得短時間內快速消耗一部分豬肉，但較總需求來看占比非常小，難以改變供需局面。

豬肉供應量高增：生豬存欄量高、存欄豬體重超標、進口肉高于疫情前一倍

今年生豬供應量的大幅增加源自于2020年豬價的暴漲，在2021年1月份生豬價最高達到了36.94元/公斤，因而引發了養殖戶的快速擴張，根據畜牧業協會的顯示來看，規模養殖廠比疫情前至少擴產了五成，進而使得今年的生豬存欄數量一直居高不下。通過飼料協會數據顯示1-8月銷量同比增長15.6%，可驗證今年生豬的出欄數量一直處于增長勢態。

三季度以來，生豬價格不斷刷新年內價格新低，部分地區價格已經不足10元/公斤，往年金九銀十的行情，在今年9月來看與預期完全相反，即使8月能繁母豬在連續7個月增長后首次出現了下降，但是存欄量依舊超出正常保有量的11.30%。這意味著生豬的產能大大超出預期。僅今年6月份能繁母豬的存欄數4546萬頭就已經超過2020年全年的數量(4161萬頭)。

此外，生豬出欄體重也超過平均年份數值，根據牧原集團的數據，目前出欄體重約141kg/頭，而往年均值在115-120kg/kg。根據生豬屠宰的情況來看，今年生豬壓欄、二次育肥的情況場景，使得生豬的體重都高于正常水平10kg/頭以上，現在宰殺10頭豬就可相當于往年的12頭。

另一方面，國內進口肉的數量高于30萬噸/月，這是疫情前一倍的量。基于上述三點，可見今年豬肉供應總量之多。

豬肉消費力下降，大反彈也許在2022年下半年

雖說豬價全年一直處于走低的趨勢中，對于消費會有一定刺激的作用，但是根據集貿市場的信息，今年豬肉的消費量較2018年前8個月銷量的水平還低20%，接近2019年同期水平。此前也是由于2020年豬肉價格的飛漲，使得豬肉的小得被禽肉替代了一定的份額，而豬肉與牛羊的價格相差也縮小，相近價格下居民更愿意購買牛羊肉。

根據肉類協會的公開內容，目前高端肉制品也就是牛肉的消費上升，消費結構由豬分化為雞和牛是中長期的變化。機構預測，2022年6月前豬價不樂觀，雖然目前豬價較低，但是在豬周期回升的過程中，規模企業占比增多，未來還會有大量新增豬肉產能對豬價進行踩踏，未來豬價將在10-15元/kg區間。

總結：豬肉供給量大于需求量的趨勢難以在短時間內發生重大改變，收儲對于豬價短期內的穩定和上升起到一定作用，但是長期來看只有去產能，增加消費需求才可重新達到平衡，機構預測供需平衡時間約在2022年下半年。

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