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今日資本已從精品咖啡品牌Manner股東列表中消失

2021-06-17 10:40:16來源：晚點LatePost

企查查信息顯示，今日資本已從精品咖啡品牌 Manner 的股東列表中消失，由 Coatue 和 H Capital 接手今日資本的老股。

Manner 于 2015 年在上海開業，是主打小店面、高性價比的精品咖啡連鎖品牌，單杯價格在 15 - 25 元之間，門店主要依附于寫字樓。創始人為韓玉龍、陸劍霞夫婦。

《晚點 LatePost》獨家獲悉，今日資本退出并非主觀意愿，核心原因是投資方和創始人的意見不統一。創始人韓玉龍甚至表示，若今日資本不退出，他就再造一個相同定位的新品牌。

退出前，今日資本在 Manner 中持股約 35%， Coatue 和 H Capital 分別持股約 4%、9%。Coatue 和 H Capital 接盤后，企查查信息顯示，兩家機構分別持股 16.3%、17.7%。

Manner 投后估值漲至 30 億美元。而在 5 月 21 日，Manner 才剛剛宣布獲美團龍珠資本獨家投資的 2 億美元，投后估值為 20 億美元。短短一周內， Manner 估值漲了 50%。

6 月 16 日，科技媒體 36 氪報道稱 Manner 又完成一輪融資，資方為字節跳動。這是一個月之內，繼美團龍珠資本之后第二家進入 Manner 的戰投方。

今日資本一直在電商、消費領域下重注，京東、美團都是典型的案例。徐新的投資風格是遇到好公司就重金投入、長期陪伴，同時深度參與公司決策，投資 Manner 也是如此。

Manner 在完成今年 2 月淡馬錫的投資后，創始人夫婦韓玉龍、陸劍霞共計持股約 40%，今日資本持股與之接近。

今日資本在 2018 年即參與 Manner 首輪融資，此前韓玉龍還從今日資本挖來了投資人金斌斌加盟 Manner，2020 年 7 月金斌斌成為 Manner CEO，目前持股 7.2%，其股份由創始人夫婦共同出讓，后者則轉而負責供應鏈。

據了解，撤出 Manner 時，今日資本拿到了約 7 億美元的高額回報。一位頭部基金投資人向《晚點 LatePost》表示，今日資本在 Manner 上的投資回報率足夠高，相當于完美日記之于真格基金，悅刻之于源碼資本，可以說是一個奠定基金地位的案子。

Manner 是今年消費領域的明星項目，關鍵原因之一是其高坪效。根據久謙咨詢的中臺數據， Manner 在上海日均單數約 300 單，星巴克為 400 單，瑞幸則在兩者之間，而 Manner 的坪效和瑞幸不相上下，每月每平方門店的營收約 5000 元。

投資人們在 Manner 身上似乎看到了更 “健康” 的瑞幸的影子，這是一個尚未被資本過度催熟、有穩定現金流、易復制的小店模式。

一位投資 Manner 未遂的投資人稱，2020 年 Manner 的營收為 2 - 3 億元，凈利潤率在 10% 以上，截至 2021 年 1 月底，其門店為 120 家，單店日均銷售額 8000 元，毛利率為 50%。Manner 所有門店均為直營，其中上海地區門店全部盈利。今年 Manner 的營收目標為 5 - 10 億元，開店目標為 400 - 500 家，2023 年底計劃開到 1000 家。

資本加持后的 Manner 拓店提速不少，2020 全年 Manner 新開店 50 余家，去年底 Manner 共計擁有 103 家店，今年僅半年時間， Manner 已經又開出了 50 家新店，截至發稿，其全國門店數超過 160 家，其中九成位于上海。

但和頭部品牌相比， Manner 開店速度還不夠快。從門店數量來看，目前咖啡市場份額占比前四的品牌分別為星巴克、瑞幸、 Tim Hortons 和 Manner ，其中星巴克和瑞幸的門店分別超過 5000 和 4000 家，Tim Hortons 則為 150 余家，四家已經占據了市場 70-80% 的份額。

久謙咨詢的分析師稱，Manner 開店速度的最大制約因素是拿店，Manner 主要消費人群是 20 - 30 歲白領，店鋪需要集中在商業寫字樓密集區。

《晚點 LatePost》拿到的一份投資紀要顯示，Manner 正在激進擴張，僅兩年期的門店租賃合同也會簽，兩年對 Manner 的一家門店而言，可能才剛剛夠時間回本，諸如海底撈或星巴克等話語權強的品牌，有租賃方甚至愿意一下簽訂十年的租約。

一些投資人并不看好 Manner 的發展勢頭。比較常見的觀點是，Manner 在上海以外的門店盈利相對困難，且缺乏品牌認知度。與此同時，不少區域咖啡品牌也正在擴張，比如蘇州的代數學家。

另外，和其他咖啡連鎖品牌相比， Manner 使用半自動咖啡機，且產品相比瑞幸、星巴克更具差異性，這意味著對員工更高的要求，而咖啡行業員工薪資普遍不高，流失率較高， Manner 若要快速復制門店，找到龐大且合格的員工并不容易。

營收結構上，星巴克和 Tim Hortons 也都更豐富，兩者的非咖啡類飲品銷售額均大于咖啡，而 Manner 目前的飲品產品線相對窄，暫時聚焦在咖啡上。

因此也有投資人將今日資本撤出看作是風險信號，認為徐新看到了 Manner 擴張的天花板。接近上述老股交易的人士表示，Manner 是這幾家投資機構重金投入且風險較大的項目。(張欽)

關鍵詞：今日資本精品咖啡 Manner 股東