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通用電氣墜落的背后：盛也韋爾奇 衰也韋爾奇

2020-03-04 10:37:55來源：成都商報  

CNBC報道，美國當?shù)貢r間3月2日，通用電氣(GE.US，以下簡稱“GE”)前CEO、董事長杰克·韋爾奇去世，享年84歲。

毫無疑問，GE是一家偉大的公司，韋爾奇也是一名偉大的職業(yè)經(jīng)理人——

執(zhí)掌GE的20年間，GE的市值一度由120億美元飆升至5800億美元，成為全球盈利能力第一的上市公司。而韋爾奇也被柳傳志、張瑞敏等多位中國著名企業(yè)家奉為最受推崇的商界“明星”。

在位期間，韋爾奇不僅收獲了“全球第一CEO”、“最受尊敬的CEO”等外號。且迄今為止，有太多國內(nèi)外的職場管理方法論都來自于韋爾奇。

不過，韋爾奇退休后，GE卻一路衰落。時至今日，也有不少評論者和學(xué)者認為，神壇之上的韋爾奇在位時，就已經(jīng)為通用今天走入衰落埋下了伏筆。

逝者已矣，但對這位商界傳奇的討論，還在繼續(xù)。

GE的“起”和“落”

1981年，45歲的韋爾奇成為GE的掌舵人。

彼時，GE已經(jīng)有117年的歷史，且照明、發(fā)動機和電力等多個事業(yè)部都在市場上保持領(lǐng)先地位。

韋爾奇擔(dān)任CEO后，GE的業(yè)績數(shù)字更是連續(xù)增長。資料顯示，在韋爾奇掌舵期間，從1989年底至2001年第3季度的48個季報中，有46個季度的業(yè)績達到和超過分析師預(yù)期。也就是說，96%的時間達到或者超過了分析師的預(yù)期。

GE的市值也從120億美元增至5000億美元以上，于1999年成為全球市值最高的企業(yè)，并因此連續(xù)3年在美國《財富》雜志“全美最受推崇公司”評選中名列榜首。

至今為止，GE仍然有12個事業(yè)部在各自的市場上數(shù)一數(shù)二。如果單獨排名，GE有9個事業(yè)部能入選《財富》500強。

2001年，韋爾奇退休。

彼時的繼任者杰弗里·伊梅爾特由韋爾奇耗時9年親自挑選。到2017年，伊梅爾特卸任。如今的CEO約翰·弗蘭納接棒時，GE的情況早已不如當日。

2017年，GE股價暴跌45%，2017年第四季度，GE更是巨虧100億美元。隨后的幾年，GE股價繼續(xù)下跌，截至美東時間3月2日收盤，報11.21美元/股，較2017年1月下跌50%。

紅星新聞記者注意到，如今，GE的市值僅為980億美元，不足巔峰時期的16%。

圖據(jù)choice

圖據(jù)choice

2018年6月19日下午，標普道瓊斯指數(shù)發(fā)布消息，GE被剔除出道瓊斯工業(yè)指數(shù)。

短短十幾年，GE從傳奇企業(yè)淪落到危機叢生，問題究竟出在哪里?在中歐國際工商學(xué)院創(chuàng)業(yè)管理實踐教授龔焱看來，與其說問題在于韋爾奇的繼任者伊梅爾特，不如說這與韋爾奇本人更有直接的關(guān)系。

“股東價值”的“興”和“衰”

“韋爾奇的做法可歸結(jié)為兩點：爭取股東利益最大化，以及只做行業(yè)第一或第二。在我看來，這兩條為GE今天的衰落埋下了禍根。”[1]

紅星新聞梳理，執(zhí)掌GE的早期，韋爾奇就提出了“股東利益最大化”的理念，也就是將股東的利益置于員工和用戶的利益之上。由于GE股票在當時資本市場上的良好表現(xiàn)，“股東利益最大化”漸漸成為一個“天經(jīng)地義”的宗旨，在當時美國商業(yè)界形成共識，然后傳到了歐洲、日本，最后來到了中國。

“追求股東利益最大化，實際上就是追求高財務(wù)回報。”龔焱說。在追求高財務(wù)回報的背景下，GE只進入能做到頭部企業(yè)的領(lǐng)域，而一些表現(xiàn)不佳或投資回報周期長的項目，則剝離或售賣出去。

韋爾奇擔(dān)任CEO期間，的確依靠這一理念得到了良好的財務(wù)回報。不過隨著時間的推移，人們對他“股東利益”有了新的想法。

2008年，金融危機爆發(fā)，諸多公司開始反省，股東利益最大化或許并沒有給公司帶來長遠的發(fā)展。尤其是當管理層把股東回報作為首要的經(jīng)營目標時，公司往往會重視短期戰(zhàn)略，而不是長期戰(zhàn)略。

2009年，韋爾奇也開始意識到這一點。他做出一個聲明：“股東利益最大化是世界上最愚蠢的觀點。”

到了2019年，摒棄“股東利益最大化”這一觀點也成為美國主流商界的共同認知。當?shù)貢r間2019年8月19日，包括貝佐斯、庫克等在內(nèi)的181家美國頂級公司CEO在華盛頓召開的美國商業(yè)組織 “商業(yè)圓桌會議”上聯(lián)合聲明：股東利益不再是一個公司最重要的目標，一個美好的社會比股東利益更重要。

“產(chǎn)融雙驅(qū)動”的“樂”和“憂”

對于韋爾奇來說，是如何實施“股東利益最大化”這一戰(zhàn)略的?

直接來說，他帶領(lǐng)的GE選擇只進入“能做到行業(yè)第一或第二”的領(lǐng)域。圍繞這一方針，韋爾奇大刀闊斧地進行了改革，其中最直接的就是大量裁員、剝離資產(chǎn)和并購。

由于這兩項舉措，剛擔(dān)任CEO不久，韋爾奇就收獲了“中子杰克”的綽號。

“1982年年中的時候，《新聞周刊》成了第一個公開使用‘中子彈杰克’這個綽號的出版物，暗諷我是個一邊解雇員工一邊蓋賓館大樓的家伙。我討厭這個稱呼，它有點傷人。”[2]在2004年出版的自傳中，韋爾奇自述。

根據(jù)自傳，韋爾奇剛上任時，他認為GE組織結(jié)構(gòu)臃腫，等級森嚴，對市場反應(yīng)遲鈍，因此它開始著手改革內(nèi)部管理體制，減少管理層、裁撤冗員。一組數(shù)字是，從1980年至1985年底，上任的5年間，他就把GE員工人數(shù)從41.1萬人大幅縮減至29.9萬人，約1/4的人離開GE。這也成為了韋爾奇最受爭議的一項改革。

有人認為韋爾奇大規(guī)模裁員過于殘酷無情，還有人則稱贊他的管理方式，認為GE正因如此才走上了此后的輝煌道路。對此，韋爾奇并不認為自己冷酷無情：“我們不是拋棄員工，我們是拋棄了那些業(yè)務(wù)崗位，因此崗位上的員工只能走開。”[3]

比起“中子杰克”，韋爾奇更喜歡的綽號是“美國最強硬老板”[4]。于此同時，他開始“強硬”拋售和并購。

龔炎認為，除了自然增長，也正是大筆并購讓GE的股價得以上漲。“并購、拉高市值、再并購，使得這家公司變成了一個越來越依賴收購的公司，而不是靠自然增長的公司。”[5]

市值大幅上漲，但在韋爾奇卸任時，很多新興的、具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)卻已經(jīng)被過濾了。彼時，與其說GE是一家“工業(yè)公司”，不如說是一家金融公司。資料顯示，來自金融板塊的利潤超過了總利潤的50%[6]。

這也直接使得2008年金融危機時GE遭受重創(chuàng)，彼時很多金融公司都應(yīng)聲倒閉，GE也變賣大量資產(chǎn)，并險些使GE其余部分業(yè)務(wù)也隨之破產(chǎn)，股價一度跌至5美元。

挑選繼承人的“成”和“敗”

“尋找接班人”也被認為是韋爾奇最令人詬病的一項工作。

實際上，伊梅爾特是韋爾奇花了9年時間挑選的繼任者。在1991年談?wù)摴纠^承人規(guī)劃時，他說道：“從現(xiàn)在起，選擇繼承人是我要做的最重要決定，這件事幾乎每天都要花費我相當多的心思。”此時距離他退休還有9年時間[7]。

從股價、業(yè)績等數(shù)字來看，GE的下坡路的確是伊梅爾特上任后開始的。龔焱評價，伊梅爾特甚至是GE史上“運氣最差的職業(yè)經(jīng)理人”[8]。

任職16年間，伊梅爾特的成績究竟能否及格?讓伊梅爾特成為接班人又是否是韋爾奇做得最差的一項工作?

在接受GE后，伊梅爾特就開始對GE進行“去金融化”發(fā)展。伊梅爾特曾對董事會成員提出，他認為GE就該好好搞工業(yè)，而不是變成一個“財團”，他曾明確表態(tài)“GE真正的力量在于它的工業(yè)工程，而不是金融工程”。

離任時，GE的市值跌回900億美元，有說法稱，正是這些高利潤業(yè)務(wù)直接造成了GE的衰落。但龔焱認為，也正是伊梅爾特的改革，使得GE在2008年的金融危機中逃過一劫：“如果沒有伊梅爾特的諸多變革舉措，GE或許會衰落得更快。”[9]

而另一方面，伊梅爾特的兩次關(guān)鍵性并購，也備受詬病。

2015年，GE斥巨資收購阿爾斯通的能源業(yè)務(wù)。《華爾街日報》的統(tǒng)計顯示，在過去超過10年時間里，GE花了超過140億美元來收購傳統(tǒng)能源類公司，而這些并購所依據(jù)的都是高于今天實際油價的錯誤能源價格預(yù)估值。與此同時，全球各國開始快速轉(zhuǎn)向清潔能源。

2017年，他又做了一次關(guān)鍵性的并購，并購的是全球最大油氣服務(wù)公司之一BAKER HUGHES。但在并購不到一年，GE便開始尋求買家，想把這個資產(chǎn)進行拋售。

關(guān)鍵詞： 韋爾奇 通用電氣

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